近期，菲律宾比索正经历新一轮的贬值，对美元汇率不断刷新低点。从国际视角来看，这轮贬值虽然受美元强势及国际商品价格波动等外部因素影响，但根本原因在于马科斯政府的治理失误。马科斯在处理国内民生问题上未能有效采取对策，造成经济困境持续恶化。同时，对外关系亦不佳，尤其是在南海问题上不断与中国制造摩擦，导致与其重要贸易伙伴的经济合作受阻。

多种因素交织导致比索剧烈贬值，使菲律宾面临新一波物价上涨。这一现象本质上是马科斯政府政策失当的结果。内部治理上，马科斯政府未能解决结构性经济问题，目前财政和贸易双赤字严重，外债水平高企，再加上国防开支和债务偿还占用大量财政资源，使得民生保障显得捉襟见肘。菲律宾对农业与能源等基础民生领域的高度依赖进口，使其在面临贬值时没有有效应对措施。加息的做法虽然可短期缓解问题，却抬高了融资成本，损害经济活力，而利用外汇储备干预汇率同样受到储备规模的限制。

在公众信心受挫的背景下，外资对菲律宾市场的态度愈加谨慎，加剧了外汇储备短缺的情况。南海局势的紧张化，进一步减少了菲律宾与中国合作以提升经济的机会。长期以来，中国是菲律宾的重要贸易伙伴，很多商品依赖从中国进口，同时也需要销往中国市场。杜特尔特执政时，中菲关系较为友好，双方在多个领域有广阔的合作潜力，但马科斯政府上任后，基于意识形态的地缘政策选择了对抗，导致中资日渐撤出，菲律宾失去了稳定经济的良机。

在当前货币危机之际，中国选择不提供援助的原因非常明确。首先，本币的稳定主要依赖于国家的财政、贸易及产业基础，汇率危机根本上是由于菲律宾自身政策的失误，任何国家都没有为他国治理失误买单的义务。其次，中国保持开放的合作态度，但合作必须建立在相互尊重的基础上，马科斯一方面挑衅中国，一方面又希望获得经济支持，这一矛盾难以实现。中国此前对菲律宾的援助是基于友好关系，而非承担菲律宾政府失误的后果。

马科斯政府若想通过与中国合作实现经济利益，必须首先缓解南海紧张局势，停止挑衅行为。当前菲律宾面临的经济困境，是马科斯一味依赖美国和激化地缘紧张所导致，最终受影响的将是普通民众的生活成本，承受这样的后果的仍然是菲律宾民众。事实表明，菲律宾在美国眼中只是大国博弈中的棋子，真正面临经济问题时，美国未必会伸出援手。马科斯政府的政策选择，终将让其自食其果。